原序：辛未首夏 ，以书航载客游苏湾，徙倚危亭，极登览之趣。所谓浮玉山、碧浪湖者，毕横陈于前，特吾几席中一物耳。遥望具区 ，渺如烟云，洞庭、缥缈诸峰，矗矗献状，盖王右丞、李将军著色画也。松风怒号，暝色四起，使人浩然忘归。慨然怀古，高歌举白 ，不知身世为何如也。溪山不老，临赏无穷，后之视今，当有契余言者。因大书山楹，以纪来游。
这首词是首记游抒情的作品，为作者与友人游湖州乌程的苏湾时写成。时值南宋度宗咸淳七年，南宋灭亡在即。作者面对黑暗动荡的社会现实，虽满腹忧虑和不满，但又无能为力，于是便与张枢，杨缵等词友往来于临安，湖州的清山绿水之间，借以逃避现实。作者因而写下了大量优美的游抒情词，但情调大多颇为消极。这便是其中的一首。
据周密《癸辛杂识》记载，苏湾在乌程县南，苏轼当年守郡时曾筑堤其侧，因而得名。当时是作者词友赵菊坡家园。“去南关三里，而近碧浪湖；浮玉山在其前，景物殊胜。山椒有雄跨亭，尽见太湖诸山。”词前小序生动简洁，描绘了当地湖山壮丽与秀美，并简单交代了游览过程。
词的上片记游赏过程。从泛舟写起，到对景感叹换头。“波影摇涟瓦甃。趁熏风、一舸来时，翠阴清昼 ”。湖水碧波荡漾，光影映照堤壁上，摇曳不定。词人的轻舟在醉人的熏风吹拂中轻轻摇过，作者落笔如画，犹如电影镜头中的一幅晴湖泛舟图。“去郭轩楹指亭台，磴是山道石阶。离开县城南关才三数里地，已经充满了野逸之趣。藓苔密布的山径石阶、道旁对列关前门的古松、白云舒卷的青翠峰峦，⋯好像从山阴道上行，“山川自相映发，使人应接不暇”。词人们纷纷沿着山径寻胜访幽。“快”是痛快的意思。南朝宋诗人谢灵运喜欢登山。他特制了一种爬山鞋，上山时去掉鞋的前齿，下山时去掉鞋的后齿，以保持身体平衡 。这里作者用此词语 ，借以说明登山活动 ，“空半危亭堪聚远，看同庭缥缈争奇秀”，写登山所见。高亭耸于山崖之上，空谷幽幽，横于眼前。登亭眺望，太湖浩浩无垠，洞庭山缥缈峰浮沉于波涛之间，此情此景，一时尽收眼底。聚远：将远处景物收聚于眼底。凭栏远望，作者禁不住感慨万千，“溪山不老，临赏无穷”，人生短暂，只不过如昙花之一现百驹之过隙罢了。“人自老，景如旧”，收束上片。是上片写景纪游与下片怀古抒情、上片空间延伸与下片时间审度的中间过渡。
换头“来帆去棹”，泛指往来的船只。“问古今、几度斜阳，几番回首”？是说岁月如流水般逝去，弹指间度过，所谓“几个残阳了今昔”。言外之意，人生应当纵情适意，何必拘泥于世间的是非恩怨之中呢？作者在这里颇有超脱世俗之外，谛视人生、规劝世人的意味 。“晚色一川”二句 ，似从姜夔《八归》词“最可惜一片江山，总付与啼鴃”化出。比不上原句精警，但也空灵淡汤，清雅可玩 。这一片清山秀水，有谁能够占有并且领略它呢？苏东坡说得好：“江山风月，本无常主，闲者便是主人。”若闲人不来，则只有任雨中之荷、烟中之柳自作主张了。“来帆去棹”中人，来也匆匆，去也匆匆，未必能知此意。而我今天载客俱来，登临揽胜，悦目赏心，日暮忘归，暂作湖山之主，可以说是平生最愉快的事了。不单是自己识得其中的乐趣，“知我者、燕朋鸥友”，同行诸人也有同样的认识，燕朋鸥友，指吟社的同人。也可以理解成大自然的海燕和湖鸥。“笑拍阑干呼范蠡，甚平吴 、却倩垂纶手 ”？这句系化用江湖词人卢祖皋《贺新郎》：“猛拍阑干呼鸥鹭，道他年、我亦垂纶手。”范蠡，越国大夫，帮助越王勾践灭吴后，后在太湖隐居下来。倩，请。垂纶手，钓鱼的人，此指代隐居山林的隐士。作者这里故意颠倒了一个事实：范蠡在平吴之后，担心“鸟尽弓藏，兔死狗烹”的结束，才不得不退隐太湖，于波涛烟雨中求得保全，并非隐居了多年之后，才被请了来帮助灭吴。作者偏那样说，意思是范蠡本是隐士，被请出来平吴了。词人们遥望太湖，谈起泛舟太湖的千古高人范蠡，禁不住拍阑大笑，好像在说目前我们很难有所作为，倒不如隐居江湖残了一生 。作者到此突然顿住 ，宕开酣畅一笔 ：“ 吁万古，付卮酒。”这首词的词序写得非常优美，是一篇精美清丽的微型游记散文。作者在词风上已超过前人姜夔，词序发挥散文特长，纪游写景，构成全词的一个不可缺少的组成部分。词、序并读，一韵一散，有“照花前后镜，花面交相映”之趣。这与宋元之际中国画上题诗钤印、诗画融合是同样做法。
词的下片运用了许多疑问句、反诘句，富于变化跌荡起伏的章法结构 。作者多次发问并且明知故问，问而不答，既含蓄深沉，又淋漓尽致，强烈抒发了江湖雅人的放达胸襟和怀古幽情。同时又与上片纪游的平缓笔调形成鲜明的对比，反映出作者的独具匠心。这首词的第三个特点是写景纪游清雅如画。周密多才多艺，不仅工词，又善出精画，且爱好收藏，并著有多种野史笔记。他把绘画的特长融汇到词的创作中，使其诗文之中饱含画境，别具特色。词疏密相生，字里行间时而留出空白，具有鲜明的“清空”特点，耐人回味。